[주식이슈] 네 마녀의 날 왜 주가변동이 심할까?

오늘(12월10일)은 네 마녀의 날 쿼드러플위칭데이(Quadruple witching day)입니다.

네 가지(개별 주식 옵션, 선물, 주가 지수 옵션, 선물) 파생상품의 만기일이 겹치는 날입니다.

이 날에는 주가가 장이 끝날 때까지 요동쳐서 마치 마녀가 장난을 치는 것과 같다고 하는 데에서 이름이 유래되었습니다.

네 마녀의 날에 장이 요동치는 이유는 한 마디로 너무 큰 판돈이 걸려있어서 입니다.

1) 쿼드러플위칭데이에는 옵션과 선물계약이 상쇄 거래로 자동으로 결제되는 것도 증가폭이 큰 이유 중 하나입니다.

Quadruple witching days witness heavy trading volume. One of the primary reasons for the increased activity is the options and futures contracts that are profitable settle automatically with offsetting trades.
- Investopedia

2) 네 마녀의 날 하루동안 대규모 계약 블록을 포함하는 거래는 일시적인 가격 왜곡으로 이익을 얻을 수 있는 기회가 있기때문에 차익거래를 하시는 분들에게 기회가 되기도 합니다. 특히 이 날은 대량의 거래가 여러번 반복 되기 때문에 더욱 그렇습니다.

Over the course of a quadruple witching day, transactions involving large blocks of contracts can create price movements that may provide arbitrageurs the opportunity to profit on temporary price distortions. Arbitrage can rapidly escalate volume, particularly when high-volume round trips are repeated multiple times over the course of trading on quadruple witching days. 
- Investopedia

장점	단점
일시적인 가격왜곡으로 이익을 얻을 수 있는 차익 거래의 기회를 제공	시장 이익이 보통 적기 때문에 수익성을 증가시킨다는 증거는 거의 없음
네 마녀의 날에 거래활동과 거래량이 증가하여 시장의 이익을 얻을 수 있음	변동성의 증가는 잠재적 이익을 제공 수도 있지만 동시에 손실도 발생할 수 있음

하지만, 연기금 관리자와 같은 장기 기관 투자자들은 장기적 위치를 변경하지 않고, 일년 내내 여러 만기일이 있는 다양한 헷징 상품들이 있어서 네 마녀의 날의 영향이 다소 줄어들었다고 합니다.

주요 내용들은 Investopedia의 "Quadruple Witching By JAMES CHEN Updated Mar 19, 2020" 을 참조, 인용하였습니다. 원문 링크를 함께 남겨드립니다.bit.ly/2VZ5cro

Quadruple Witching